在新能源产业链加速重构的背景下，光伏关键辅材领域的一起涉及估值达36亿元人民币的并购案悄然完成。江苏斯威克新材料股份有限公司，这家全球领先的光伏封装胶膜制造商完成控股权转移。此次交易的主导者黄坚龙，作为私募股权领域的资深操盘手，不仅完成了复杂交易结构的设计与落地，更在合规治理与产业协同方面深度介入，再次展现其在战略投资领域的综合统筹能力与前瞻判断。本案也成为近年来光伏辅材领域最具代表性的控股权收购范例之一。
斯威克成立于2005年，产品销往全球20多个国家和地区，累计出货量超过100GW。作为光伏组件关键辅材之一，胶膜直接影响组件转换效率与寿命，成本约占组件的7.7%。该赛道集中度高，前三家企业合计占据全球约80%市场份额，斯威克多年稳居行业第二。2021年，斯威克实现营业收入38.5亿元，同比增长75.5%；受原材料涨价影响，净利润小幅回落至2.5亿元。在“碳中和”目标持续推进的背景下，光伏装机需求迅速释放，也使上游辅材企业面临产能扩张、治理优化与股东结构调整的多重挑战。
此次交易由远致富海、佳合投资与深圳燃气集团共同发起设立项目公司“深燃新能源”，以现金方式收购原控股方东方日升所持42.86%股权，实现对斯威克的控股转移。黄坚龙代表基金管理方主导全案推进，他不仅负责交易方案设计与条款协商，更在设定估值逻辑与报价策略、谈判节奏把控、机制搭建等核心环节承担关键角色。此外，黄坚龙在设计结构时参考了德州太平洋集团（TPG）收购Petco等项目的实践经验，提出“控股权清晰 + 深度治理 + 退出路径前置”的设计理念，并结合本土产业政策与治理现实形成定制化落地策略，显示出其成熟的全球视野与本地化操盘能力。
黄坚龙拥有中国金融学院经济学学士与华中科技大学MBA双学历，并具备注册律师资格。其法律与金融复合背景为复杂交易中的机制设计与边界把控提供了优势。他长期强调“合法合规是投资安全的第一道防线”，在本案中亦延续了先搭建合规框架、再推进商业安排的路径。
面对斯威克历史沿革复杂、业务与组织体系庞杂等特点，黄坚龙主导法务与财务尽职调查，对关键事项设定清晰边界，并推动完善治理架构、优化股权结构与内部管理机制，为新股东接手后的高质量运营打下基础。
在原材料价格波动加剧的周期环境下，他没有依赖经验式判断，而是推动团队建立敏感性测算模型，模拟不同成本情景下的EVA表现，并据此完善经营预警与动态调整机制。在不改变整体估值框架的前提下，适度引入保护性安排，兼顾交易达成与经营稳健。
此外，考虑到本次交易采用多方联合出资及混合资本结构，黄坚龙统筹整合燃气集团、远致富海与佳合投资的资源与分工，设计权责清晰、利益共享的协同机制。交割前后，他也推动税务事项梳理、资产权属盘点与知识产权确权，为后续上市或进一步产业整合预留合规通道。
交易完成后，黄坚龙继续主导投后管理体系设计，建立定期财报收集、现场走访、专项分析与增值服务等项目跟踪机制。与此同时，他推动深燃新能源向斯威克派驻董事、监事与副总经理兼财务总监，并设立“投资工作小组”，以嵌入式方式参与治理改进、财务规范与IPO筹备等关键事项。
在治理框架逐步清晰的背景下，斯威克继续扩张产能与技术储备：2021年新增产能2.5亿平方米，新增授权发明专利6项，并获评“国家级专精特新小巨人”企业。
这不仅是一场控股权交易，更是一场聚焦治理能力与长期价值创造的战略性并购。黄坚龙以其复合型背景、系统性思维与前瞻性判断，推动一场高度复杂的多方收购实现结构清晰、风险可控与治理优化的全流程闭环。在资本逐利与产业演进的交汇处，他展现出并购操盘者应有的专业定力与制度构建能力。（记者:王伟）
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